11月26日晚九牛網，理想汽車發布了2025年Q3的財報。經歷戰略調整期的理想，用一份財報讓我們窺探到它“深蹲起跳”的能力。
本季度，理想營收274億元人民幣，雖然受供應鏈及單一車型召回事件的短期擾動，數據層面出現波動，但隨著理想i8和理想i6上市后的持續火爆，作為新勢力的理想也正式開啟“純電車型”規模化發展，宣告在純電與增程兩個領域同時具備了制造爆款的能力。
從單純的“增程之王”進化為“雙能驅動”，理想汽車用這一季度的表現證明，其產品創新方法論不僅適用于增程，同樣能復刻至純電領域。
純電產品以創新站穩高端市場?戰略閉環完成
繼在增程市場站穩腳跟后，理想并沒有固步自封，而是提前預研下一代純電產品，經過四年打磨2024年推出純電MPV理想MEGA，這是行業第一款5C純電產品，半年后被各家跟進。盡管上市初期造型受到爭議，但是歷經一年在產品高口碑、產品力得到市場認可后，理想在高端純電市場特別是50萬以上純電市場獲得行業第一。2025款MEGA Home的推出，再次印證了理想的產品定義能力。而2025年上市的兩款純電SUV，理想沒有延續MEGA的路線，而是重新打磨產品，理想i8和理想i6精準把握不同細分市場用戶，在各自細分市場收獲了不錯的成績。
理想i6
從Q3財報披露的信息來看，理想的純電車型不僅吸引了更多人走進店內近距離接觸，也展現了足夠強的市場統治力。財報數據顯示，理想i8與i6的累計訂單總量已突破10萬輛。其中，理想i6更是實現上市即交付，并在供應鏈挑戰下迅速完成產能爬坡。這讓理想在競爭激烈的純電SUV紅海中撕開了一道口子。
純電車型的訂單突破十萬輛大關，也意味著理想汽車實現了“兩條腿走路”。在過去，依靠ONE和L系列，理想在增程領域建立了絕對的統治力。如今在理想MEGA鋪路、理想i6與i8在純電市場站穩腳跟，理想構筑起了更為穩固的抗風險體系。通過“增程+純電”的雙輪驅動模式，讓理想在面對不同用戶需求和市場波動時，擁有了比單一技術路線車企更強的韌性和更廣闊的增長空間。
堅守價值底色 構筑競爭護城河
當行業競爭進入白熱化，整個市場都在關注企業的造血能力與經營韌性。
理想汽車2025年第三季度毛利率將達到20.4%（不計入MEGA召回）
從財報披露的信息及近期戰略動作來看，在刨除MEGA召回相關的預估成本后，理想依然保持了20.4%的穩健毛利率。這說明理想并沒有通過犧牲利潤換取市場，而是堅持價值驅動。用戶呼喚理想能夠再次打造“理想ONE”、“理想L9”等等將配置打磨到極致的產品，而堅持價值驅動的做法，也能為用戶提供同價位段內體驗更好，且極具競爭力的車型。
事實上，在行業普遍深陷價格戰泥潭、毛利被壓縮至個位數甚至負數的當下，理想依然能維持20%以上的健康毛利水平，這本身就是最強的護城河。它證明了理想不僅能造好車，更具備極強的造血能力和經營韌性，這才是穿越周期的關鍵。
而如果說強大的產品定義能力決定了理想能跑多快，那么底層技術的扎根深度，則決定了理想在新能源賽道上能走多遠。
2025年第三季度研發費用為人民幣30億元（4.178億美元）
透過Q3財報，我們看到理想在研發上的投入依舊“毫不手軟”，單季度研發費用達到30億元，全年預計研發費用達120億元。在研發層面，理想是一家絕不吝嗇的公司，這筆巨大的資金也在不斷地轉化為企業在智能駕駛和人工智能領域的領先優勢。
理想i8
數據顯示，理想的VLA司機大模型，月度使用率已高達91%，這標志著理想在輔助駕駛體驗上已經完成了從“可用”向“好用”的質變，用戶粘性極高。同時，理想i8在“中國汽車健康指數（C-AHI）”評測中獲得了年度最高分，在車內空氣質量、健康防護等維度均斬獲第一，這也進一步印證了其產品力的全面性。
此外，全球化戰略的提速也為理想的未來增添了巨大的想象空間。本季度，理想在烏茲別克斯坦開設了首家海外授權零售門店，銷售L9、L7及L6等增程車型。這標志著理想正在將其在國內驗證成功的產品與服務體系推向中亞市場，全球擴張戰略邁出了關鍵且實質性的一步。
寫在最后
今年是理想汽車打破質疑、實現戰略轉型的關鍵之年。理想i6與理想i8合計超10萬輛的訂單表現，讓理想手握純電與增程兩張王牌，而對研發的持續大量投入，則為未來的技術爆發蓄足了勢能。
未來九牛網，隨著理想汽車純電產品組合的勢能釋放，以及在AI大模型、全球化渠道方面的布局開花結果，我們相信理想汽車將迎來其發展史上的上升周期。憑借已經被市場反復驗證的爆品打造能力，以及日益深厚的科技底蘊，理想完全有能力在下一階段的競爭中繼續領跑。
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